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高收債提前買回 抗波動

全球進入負利率時代已逾五年,台新投信表示,美國10年期公債殖利率在9月3日刷新三年低點,德國公債殖利率幾乎每天都下探歷史新低,公債殖利率僅0.5%,投資等級債殖利率僅2%,但全球高收益債殖利率仍有5%以上,是低利時代絕佳的生財工具,運用「提前買回」策略的高收債更能有降低波動。

台新策略優選總回報高收益債券基金經理人尹晟龢表示,運用提前買回策略的高收益債券,因聚焦於短期一至二年內有極高機會被買回或到期的高收益債,縮短整體投資組合的存續期間,避開價格波動和違約風險,在任一個月的月底進場,一年滾動累積正報酬機率有95.7%,二年滾動累積正報酬機率達99.0%,將是在當前美國總統大選、新冠肺炎疫情,以及美中貿易戰等變數影響,可能造成大幅震盪市況下,不可或缺的防禦產品。

尹晟龢指出,「提前買回」策略有五大優勢,因此能有效降低波動度,包括:

一、通常附有補償條款,可提高收益,增加回報。二、相當於能夠縮短存續期間,距離到期日愈近,掌握度就愈高。

三、由於具縮短存續期間優點,更能分散利率風險。四、創造現金流,能持續投資新標的,增加投資的彈性與收益增值效能。

五、給予發行公司更多彈性,債券有機會以更低利率再融資,因此違約風險較低,具下檔保護特性。

群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷分析,全球肺炎疫情仍未降溫,經濟前景不確定性仍存,所幸各國央行維持低利率環境確保流動性充裕,使得高收益債將具高息收優勢,因此維持中性偏多看法;但考量市場不確定性因素較多,價格劇烈波動的可能性更高,建議布局優先順位高收益債,因其既具有高息優勢,又有優先償付性質,加上發債產業多元,包括通訊、非核心消費、工業,以及在疫情下最為受惠的醫療產業,在能源債的占比相對較低,有助兼顧風險與報酬。

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