電信三雄後市 外資悲觀

台灣5G競標創下罕見的超高金額,摩根大通、摩根士丹利、瑞士信貸、花旗環球、德意志五大外資,全對電信三雄後市悲觀,包括摩根大通提出著名的「囚徒的困境」理論,花旗保守看三雄股利政策,摩根士丹利更對中華電發布30天內走跌預測等,一致認為台灣電信業是5G時代的大輸家。

此次5G競標「創紀錄」,外資圈紛紛發布關切甚至示警報告,其中,摩根大通率先發表「囚徒的困境」說法,最為引起市場共鳴。內容指出,當台灣電信業者沒一個想當輸家,就會全員皆輸,讓得標結果成為最難承受的壓力;未來電信三雄獲利、股利恐明顯受到侵蝕。

花旗也悲觀看三雄股利政策,尤其電信業爆發過「499之亂」,並不樂觀台灣5G資費能提升多少。不過花旗也提到,三雄仍可能盡力維持股利水準,大幅拉高配發率;台灣大和遠傳將盈餘配發率拉升突破100%的機率,又比中華電大。

摩根士丹利則以「痛苦」形容此次電信業者競標過程,並分析龍頭中華電信目前享有20倍本益比太樂觀,以第一階段競標額粗估,中華電信很可能出現17年來罕見的負債,屆時評價將大幅拉低,因此率先發布看「跌」預測;同樣喊「賣」的還有瑞士信貸,保守看台灣電信股會持續落後市場財測。

電信三雄昨(16)日股價漲跌互見,其中台灣大收平盤108元;遠傳跌0.4元,收70.3元;中華電漲0.5元,收109.5元。

中華電信 摩根 花旗

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