陸股基金 分批布局政策激勵 A股中長期看多

陸股9月下旬起受政策利多激勵大漲，上周進入相對高檔橫盤。法人認為，統計過去20年，不含本次，中國A股經歷四次大漲行情，每次時間達19個月，指數平均漲257%；陸股中長多可期，投資人可將部分資金分批配置陸股基金。

中國人行9月同步實施降息、降準，過去人行很少在同一個月降息降準，此次同一天寬鬆的舉措堪稱史無前例。此外，中央政治局9月26日祭出房市止跌回穩、提振資本市場等重磅政策，以緩解中國經濟下行風險。根據彭博估計，中國刺激措施將使2024年GDP成長拉升0.2個百分點，未來一年內將使GDP成長拉高1~1.1個百分點，將激勵陸股中長多行情。

台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真指出，在政策大力作多下，中國股市明顯好轉，十一長假前，深圳指數破萬、上證指數站上3,300點，近年來表現積弱不振的A股，已搖身一變成一隻「快牛」。此外，根據統計，2005年以來中國A股經歷四次大漲行情，不含本次，基本上每五年啟動一次牛市，時間平均長達19個月，指數漲幅平均達257%，且估值上調為指數上漲主要貢獻。以本次寬鬆力度空前之大來看，陸股牛市可期。

群益中國新機會基金經理人謝天翎分析，近日在利多政策相繼出台下，股市迎來反彈，須留意快速上漲不符合管理者對「耐心資本」說法，政策可能不燥進以降溫過熱情緒，財政部將適度加力和提質增效，因此仍須觀察未來政策力度。香港股市由於流動性跟隨美元變化，加上短線累積不小漲幅，遭獲利調節。近期而言A股資金動能可望強於港股，而港股經過震盪整理，基本面仍可望吸引長期資金。

富蘭克林證券投顧認為，中國此次祭出的刺激政策組合拳力道大於預期，評估短線有望持續推動中港股市延續反彈走勢，但漲升趨勢的延續仍需中國官方進一步推出調整目前嚴重的房地產市場問題以及經濟陷入通縮螺旋風險等結構性問題因應之道，並帶動經濟成長與企業獲利動能回升。

就類股操作分析，葉宇真表示，當前地產、食品飲料和醫藥等為代表的消費行業的估值和基金配置力度仍處於歷史低位，從歷史經驗來看，股市初期修復的往往是前期跌幅較大、低估低配的行業。中國利多政策頻出，提升市場風險偏好，推動消費增速回升，加速酒類及大眾品需求改善。歷史經驗也顯示，在宏觀政策出現重大轉向階段，酒類板塊普遍有較出色的表現，如2018年底至2019年初、2022年底至2023年初，酒類板塊均顯著跑贏大盤，建議逢低優先布局。