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友尚去年在成功併購宏碁（2353）集團旗下的建智，及中國大陸布局投資開花結果下，集團合併營收突破900億元大關，創下公司成立以來最高營運規模。今年第一季，集團整併效益持續顯現，首季合併營收超過245億元，稅後純益2.1億元，年增率更高達75%。
第二季開始，受惠於記憶體景氣底部翻揚、及中國奧運商機啟動，集團4月合併營收一舉站上101億元，5月營收亦持續站穩百億大關之上，目前公司接單樂觀，預期6月亦將維持4、5月水準，第二季集團合併營收可望較首季出現二成左右的高成長，相較於亞太區IC通路商龍頭大聯大（3702）逆勢調降第二季營運成長預估，友尚今年營運表現著實跌破市場眼鏡。
時序即將進入通路商傳統營運旺季，加上目前記憶體產業景氣觸底回溫，友尚第三季營運仍有再較第二季成長15%到20%的實力，配合新的觸控商品、NAND Flash打入宏碁、華碩低價電腦供應鏈，及切入具節能的LED照明市場，友尚今年集團營收可望突破千億元大關、且挑戰1,100億元之上，每股獲利在利息支出大舉縮少下，投信法人預期，今年每股獲利上看4.5到5元的水準，成為國內通路商中今年成長最耀眼的一顆星。以下是李振福訪談紀要。
大陸廠效益 大舉展現
問：友尚去年下半年開始，營收、獲利明顯快速成長，今年以來，友尚的營運成長績更是讓市場驚豔，可否說明激勵友尚營運快速成長的原因。
答：去年下半年開始記憶體景氣反轉向下，友尚營運能夠逆勢成長，主要是快速整併建智，及大陸廠效益大舉展現，加上集團持續開拓新的產品線。
友尚曾歷經併購全達等公司的經驗，內部在整個併購作業上，早有一套快速導入標準流程（SOP），包括雙方換股、整併程序、銀行業務、產品線、員工、企業文化等等，均有標準程序，因此友尚在合併建智後，僅半年的時間即整合完成，並開始產生效益。
集團在中國市場策略，自1995年設立第一個大陸地區據點香港開始，就以開發大陸當地客群為首要目標，並鎖定毛利較高的中小型客戶，最近三年，中小型客戶數占大陸地區總客戶數比例，已自94年的10%攀升到去年的23%，對集團毛利的提升產生了可觀的助力。目前大陸廠營收占整個集團比重已達二成，獲利貢獻更是超過25%。
此外，近年來公司不斷透過併購，引進新的非記憶體產品線來平衡各類產品比重，去年底，集團營收中記憶體所占的比重已由前年44.5%降到28.2%，此舉帶動集團毛利率提升至5%以上。
記憶體價格 走高可期
問：友尚第二、三季營運如何？下半年景氣看法是否持續樂觀？
答：拜記憶體景氣開始觸底反彈，及北京奧運商機的帶動，友尚今年第一、二季的業績跳脫以往淡季效應，友尚4月集團營收已站上101億元，目前看來，5、6月維持4月水準的機會很大，以目前態勢推估，友尚第二季營收較首季成長15%到20%，是相當合理。
第三季是通路商的傳統旺季，加上記憶體價格有機會持續向上反彈，友尚第三季營運原則上可再較第二季成長，不過，仍須留意中國奧運商機是否在第三季出現鈍化，以及高油價衝擊歐美地區的消費力道，進而使得第三季旺季不旺，這點公司正密切觀察中，但目前看來，仍是相對樂觀的。
問：友尚今年NAND FLASH出貨明顯成長，是否與先前市場傳出友尚打入雙A（Acer、Asus ）低價電腦供應鏈有關？
答：友尚NAND Flash確實打入不少國際大廠低價電腦供應鏈，但客戶名稱、我不便透露。
友尚是南韓Flash晶片大廠三星在台的主要代理商，近年全球流行低價電腦、且將成為趨勢潮流，友尚自然不會在這塊市場缺席。Flash價格持續走低，相對刺激應用領域快速成長，加上固態硬碟（SSD）取代傳統硬碟將成為趨勢，在SSD 價格未明顯下滑前，8GB規格以上的Flash成為低價電腦的配備首選。
布局LED路燈 將收成
問：目前PC市場景氣不甚明朗，同業大聯大對PC景氣看法相對保守，友尚是否同樣受影響？下半年記憶體價格是否持續反彈走高？
答：英特爾延後推出新一代迅馳Centrino平台Montevina遞延，確實會對PC、NB市場買氣帶來影響，但友尚不代理銷售CPU，而是鎖定類比、電源管理等元件，因此影響不大，目前PC占集團營比重約四成、消費性電子產品約占三成、通訊產品則占不到二成。
記憶體景氣確實自去年底已經觸底、且開始反彈，下半年旺季來臨，價格持續反彈走高是可預期的，我個人覺的以目前價格再反彈8%到10%是合理區間。不過，以長線來看，目前每年市場需求成長率約55%，但廠商新產能成長幅度卻有60%，供應仍大於需求，這點恐要到明年才會明顯轉平衡。
問：友尚規劃切入LED節能事業，及大舉切入觸控手寫輸入等新興產品，目前進度如何。
答：友尚代理安森美、快捷半導體的LED驅動IC，子公司佳營則代理億光的LED模組，未來將結合兩項產品，大舉搶攻LED路燈照明市場。友尚說，公司正積極布署，詳細計劃目前不方便透露，但預料下半年成果可陸續顯現，投資人可拭目以待。
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盤中訊息一把抓！