儘管金融股已經超便宜，但匯豐證券認為，面對總體經濟持續趨緩，金融股的投資策略就是簡單的「安全第一」，看好銀行多於保險族群，民營多於公營，給予富邦金 (2881)和中信金(2891)加碼評等。

匯豐證券指出，無論是出口和消費等各項經濟數據都顯示，景氣未來將明顯趨緩，雖然兩岸經貿題材還沒消失，但獨木難撐大局，面對出口放緩下，台灣金融業仍然會面臨衝擊。

因此，投資人最關切的問題將是呆帳和金融資產損失兩大風險，匯豐證券認為，這兩個問題一定會傷害到金融業的財報，其中保險業者面臨較大的壓力，因為相對於銀行業者，面臨著較高的市場風險。

至於銀行的呆帳風險，匯豐證券認為，雖然目前狀況還不明確，但不能排除未來一到兩年有增加的可能性，只是相信情況不會像2001-2003年的企業金融風暴嚴重。

匯豐證券認為，金融股目前唯一的利多就是已經夠便宜了，從520以來，金融類股指數跌幅達46%，表現落後大盤12%，股價淨值比更達到7年來新低，比企業金融風暴時還要低，修正顯然是過度了，但面對景氣修正下，實在很難說接下來會怎麼走。

匯豐證券將國泰金評等下修至「中立」，目標價47.3元，中信金評等則調升至「加碼」，目標價20.6元，永豐金和兆豐金評等則是「中立」。