美林證認為NB需求走淡，廣達明年將面臨出貨成長趨緩和ASP下滑的衝擊。圖為董事長林百里。 報系資料照

由於看淡NB整體需求，以及廣達 (2382)明年將面臨出貨成長趨緩和ASP快速下滑的衝擊，美林證券科技產業分析師曾省吾在出具給客戶報告中，指出「冬天提早到來」，將其評等從「買進」降至「不如大盤表現」，目標價從57元下修至36.5元。

在出貨大幅成長以及零組件價格走揚影響，廣達等台灣NB ODM業者第三季調高了代工價格，幅度約5-10%。不過，曾省吾預期，由於零組件價格下跌，加上需求趨緩，客戶會以更快的速度要求調降代工價格。

對於廣達，雖然Netbook和低階NB表現亮麗，但受到全球景氣趨緩影響，中高階NB產品需求也受到影響，曾省吾指出，主要客戶包括戴爾、惠普和蘋果都會受到衝擊，東芝則有轉單情況，使得廣達到今年第三季和明年NB出貨表現都可能不如公司原先預期，以第三季為例，NB出貨季增率約12%，低於公司預期的15-20%。

而出貨成長速度放緩，加上平均ASP明顯下滑，以及非NB產品成長有限下，廣達明年營收將是持平表現。其中ASP下滑主要是因為Netbook出貨比重提高，NB以中低階產品為主，加上面板和DRAM零組件價格下滑，使得ASP下滑的速度會大於過去每年平均5-7%的幅度。

因此曾省吾預估廣達明年的營業利益率將減少0.2個百分點至2.1%，並將今明兩年的獲利預估下修6%和24%，每股獲利下修至5元和4.5元。