全球金融風暴發展以來，全球股、債市及期貨市場被「驚慌」所籠罩，已形成不理性的倒貨風潮。當市場成為驚弓之鳥時，任何重大事件都會導致市場信心崩潰。預知將來會發生的重大事件，將能幫助我們瞭解市場變化的前因後果，減少驚慌。在往後三個月內，全球將有下列重大事件，對股、債市產生重大影響︰

一、避險基金贖回潮。避險基金投資人的贖回風潮已開始湧現，對全球股債市產生大幅賣壓。避險基金每三個月才可贖回，投資人贖回時，要給基金管理人45天到90天的通知。上一季的贖回要在7月1日起通知，贖回金額不大，但在第四季，各界認為至少有四分之一到二分之一以上的投資人要求贖回，基金管理人也已從10月1日起開始接到通知。

全球避險基金的規模達1兆2,000億至1兆5,000億美元，如有四分之一以上的贖回率，將有高達3,000億美元以上的贖回。基金管理人準備將資產變賣求現，光是應付從避險基金的贖回，全球股、債、期貨市場就將有3,000億美元以上的賣壓，壓力非常大。

二、私部門信用評等惡化。信評機構會開始降低對企業、金融公司、保險公司的信用評等，使得相關企業的債券價格大幅下跌，發債成本增高。上周信評機構降低對通用及福特評等，引起汽車及能源相關的股票大幅下跌。這趨勢難以避免，因為信用緊縮、經濟發展遲滯，各行各業的需求量大幅降低，融資又困難，財務結構惡化在所難免，相關的債券及股票價格會因而下跌。

三、失業率與無擔保呆帳升高。失業率大幅提升，會引起信用卡債違約率升高，金融體系因而雪上加霜，繼次級房貸後，遭受另一波損失。美國失業率已由以往的4%左右提升至6%到7%。一般而言，卡債違約率與失業率成正比。雖然銀行已開始提壞帳準備，但趨勢會持續下去，直到經濟好轉。

四、更多金融及企業機構倒閉，重創市場信心。最近美國財長寶森警告美國某些銀行會繼續倒閉，美政府正研商如何直接注資於銀行。日本最近有11家房地產商倒閉，日本壽險業大和生命也不重組，逕行宣告破產。這些都意味金融風暴已使許多金融機構與企業飽受摧殘，可能會使他們慘遭重創，甚而宣告倒閉。這對社會、市場信心也會產生很大衝擊。

五、管制信用違約保證。美國國會開始對「信用違約保證」（CDS，Credit Default Swap）舉行聽證，將建議加以管制。CDS原本是對債券的信用保證，卻變成信用的衍生性產品，成了龐然怪獸，總金額高達60兆美元以上。相對地，全美的企業債券金額只有2.4兆美元，全美的房貸債券也只有10兆美元。CDS是投資銀行及銀行崩盤的元凶；美國已建議設一清算機構來管理CDS，也要求對出售CDS的機構像保險公司一樣提準備金。如果CDS能納入管制，會使其對金融市場所產生的波動下降，也減少此一未引爆金融炸彈的風險，這是正面的消息。

六、G7（七大工業國）合作搶救全球金融。美國政府已聯合G7政府希望能共同攜手合作，搶救全球金融危機。雖然尚未有具體行動，但至少會讓G7政府行動一致，不會各自為政，這是重要的關鍵。金融風暴是全球性的，美政府無力獨自挽救；全球政府禍福與共，一定要攜手合作，一方面使金融危機穩定下來，免於崩潰；另一方面也應合作共同擬定刺激全球經濟復甦方案，才能使全球經濟不致進一步蕭條。

全球金融風暴看樣子不會在短期內平息，各國金融紓困方案也需要時間來實施生效，市場會因某些負面事件的發生而繼續驚慌。

台灣整體外債相對於其他國家算是很低，此次全球金融風暴受創應較其他亞洲國家為輕。我們比較脆弱的是金融體系的健全度較低，台灣經濟以仰賴中、美兩國的出口為主，受此風暴的影響會使經濟成長萎縮、停滯。

當此之際，政府應重建國內投資人的信心，健全國內金融體系，一方面也應即刻採用刺激經濟措施，使台灣能度過此困難時期。對金融風暴及重大事件應密切追蹤，關心其演變及對市場之影響，但也要體認此次風暴恐怕還會持續下去，在紓困救市之時，要斟酌資源的分配與使用。否則市場如果持續敗壞，在最需要的時候，反而沒有資源可用，就不是全民之福了。